逸仙电商黄锦峰：从本土美妆到世界级美妆先锋的奋力跨越

在“新消费”市场大浪淘沙的今天，曾凭借“完美日记”爆红的逸仙电商（NYSE:YSG），正在资本(zīběn)市场交出一份转型(zhuǎnxíng)三年后(hòu)的“逆转”答卷。

2025年第一季度，逸仙(yìxiān)电商实现营收(yíngshōu)8.3亿元，同比增长7.8%；Non-GAAP净利润转正(zhuǎnzhèng)至(zhì)714万元，实现连续两个季度盈利。毛利率进一步提升至79.1%，创下历史新高；经营现金流也转正至2380万元。

美妆行业企业正(zhèng)集体面临流量(liúliàng)红利逐步减少，行业增长整体(zhěngtǐ)趋缓的挑战。国家统计局数据显示，2024年全年社会消费品零售总额同比增长3.5%，而化妆品零售总额则同比下(xià)滑1.1%。在当前背景下，逸仙电商的表现突出。其高毛利结构、正向(zhèngxiàng)现金流和精益化运营，正表明公司已初步(chūbù)走出“流量驱动型消费企业”的旧轨，逐步建立起以研发创新为支点的增长飞轮。

品类结构优化(yōuhuà)，重塑增长曲线

护肤(hùfū)业务正成为逸仙电商新的(de)增长(zēngzhǎng)核心。Q1财报显示，公司护肤业务营收达到3.6亿元，同比增长47.7%，占比已达43.5%。旗下达尔肤（DR.WU）等品牌形成清晰的定位矩阵，合并净收入同比增长58%，有效对冲了彩妆板块的周期波动(bōdòng)。

同时，品牌升级策略初显成效。完美日记围绕“科技引领妆养一体(yītǐ)”的定位，推出了“仿生膜”精华口红，以唇部修护+滋润妆效融合赢得市场青睐。自2023年9月上市以来，该(gāi)产品热销超(chāo)450万支(wànzhī)，GMV突破6亿元(yìyuán)，蝉联天猫、抖音等八大平台口红榜首，重新定义了彩妆产品力标准。

完美日记位于广州(guǎngzhōu)正佳广场的旗舰店(qíjiàndiàn)内，用户正在进行口红试色(shìsè)，该体验店凭借超现实未来感的视觉设计于2024年获得德国红点至尊奖

这些产品的共同特征是：基于真实(zhēnshí)用户痛点，融合功效护肤(hùfū)科技，构建起持续可复制的创新模型——这正是逸仙“系统性创新”理念(lǐniàn)的体现。

研发战略(zhànlüè)跃迁，构建系统性护城河

过去三年，逸仙电商累计(lěijì)研发投入超过5.8亿元，研发费用率(fèiyònglǜ)连续三年维持在(zài)3%以上，在投资意志与组织变革上展现出极强的执行力。

公司已构建起“1-3-4-6-20”的全球研发战略体系(tǐxì)：

• 1座全球先进美妆工厂(gōngchǎng)；

• 3个自主研发(yánfā)中心(zhōngxīn)：上海全球创新研发中心（2025年获CNAS认证）、法国图卢兹研发中心、广州研发中心；

• 4大技术方向(fāngxiàng)：生物科技、科学护肤、情绪护肤、肌肤数据专家(zhuānjiā)；

• 6个(gè)产学研联合实验室：包括瑞金医院(ruìjīnyīyuàn)、中山大学、法国圣路易斯医院等；

• 20多个科研合作项目(hézuòxiàngmù)：与复旦大学、国家纳米药物工程(gōngchéng)中心等合作深入推进原料与工艺创新。

逸仙全球创新研发中心开幕一周年(yīzhōunián)获CNAS认证

这些投入已(yǐ)在研发成果上显现：截至目前，逸仙电商全球专利申请(zhuānlìshēnqǐng)总数达246项，其中76项为发明专利。近日，公司旗下科兰黎品牌备案的(de)“长双歧杆菌婴儿亚种/乳糖发酵提取物滤液”顺利进入国家药监局公示阶段，标志着逸仙在微生态护肤(hùfū)这一前沿领域的布局又进一步(jìnyíbù)。

此外，达尔肤“三修精华”借助与华中科技大学国家纳米药物(yàowù)工程技术研究中心共研(gòngyán)的“纳米包裹技术”，实现成分靶向输送，在功效护肤品类中已成为口碑(kǒubēi)标杆。

IFSCC三连入围，中国美妆跻身全球科研(kēyán)舞台

作为衡量科研实力的重要(zhòngyào)指标，逸仙电商已连续三年亮相IFSCC大会（国际化妆品化学家联合会(liánhéhuì)，被誉为“化妆品界诺贝尔”）。2023年成为首家获IFSCC荣誉金牌战略伙伴认证的新锐国货美妆集团，2024年更携5项科研成果入围科研论文(lùnwén)竞赛，旗下多个品牌齐发，代表中国(zhōngguó)美妆站上(zhànshàng)全球科研殿堂。

2024年完美日记相分离锁色护唇技术科研成果入围“化妆品(huàzhuāngpǐn)界诺贝尔(nuòbèiěr)”IFSCC大会“科研创新论文奖”

这表明，逸仙的(de)技术体系不仅是“自主可控”，更具备了“与世界对话的能力(nénglì)”。

战略(zhànlüè)耐心与创业韧性，重估YSG的价值

作为创始人(chuàngshǐrén)兼董事长，黄锦峰正带领YSG走出一条与众不同的路径。他(tā)在《第一财经》的访谈中表示：“最难的是在短期压力下依然坚持长期投入(tóurù)研发(yánfā)。未来我们赚的每一分钱(yīfēnqián)，还是会坚定地投入到研发中。这是我们选择的长期主义。”九年创业路，三年转型期。他带领YSG从单一彩妆品牌公司，成长为具备全球化(quánqiúhuà)美妆研发体系的创新型组织。这种从爆款逻辑向系统性创新能力跃迁的过程，或许正是(zhèngshì)当前中国创新企业所面临的“新范式”挑战。

“我们(wǒmen)走的是全球研发、全球人才、全球市场的路径。”黄锦峰(huángjǐnfēng)表示，中国美妆要走向全球，必须补齐系统性能力。“与国际巨头相比，中国企业有不少单点突破(tūpò)，但(dàn)系统性还不足。下一阶段，我们必须打造真正能穿越周期的创新型组织。”

他强调，逸仙电商始终坚持以全球顶级企业为对标(duìbiāo)学习(xuéxí)对象。“中国是我们的根，但不是我们的边界。”

在(zài)财务层面，YSG的估值(gūzhí)依然处于行业偏低水平，尚未充分反映其研发体系、产品护城河与全球化潜力。

• 财务稳健修复：已(yǐ)连续两个季度盈利，现金流转正，毛利率破新高(xīngāo)；

• 品类结构优化(yōuhuà)：高毛利护肤业务快速放量，彩妆结构高端化；

• 研发体系落地(luòdì)：全球布局+国家级(guójiājí)权威认证（CNAS）+多项发明专利+IFSCC认可；

• DTC+全球化(quánqiúhuà)融合：深度用户洞察结合全球研发视野；

• 创始人与团队(tuánduì)战略定力：用时间沉淀价值，最能体现团队韧性，未来将坚持以(yǐ)科技创新对冲周期波动。

如果说上一轮中国美妆的崛起，靠的是流量与营销(yíngxiāo)，那么下(xià)一轮注定属于那些拥有科研韧性、全球视野与组织力的企业。逸仙电商(diànshāng)正用其“长期主义的实干范式(fànshì)”，为中国美妆企业提供一个新的样本(yàngběn)。对于关注中国品牌全球化与深度科技转型的投资者来说，YSG的故事，也许才刚刚开始。

（资讯图文来源：新浪(xīnlàng)财经）